6年后,汇源糖球直播还该不该卖

新经销2021-02-19 10:00:41

蓝字“天财评论”


作者简介

吴慧曼,中国农业大学管理学博士,天才纵横国际企业管理(北京)有限公司微观经济分析师。擅长于企业战略和人力资源管理制度分析,目前主要从事农牧产品深加工与消费品产业分析和个案研究,以及企业战略和市场营销问题研究。人生格言:追求卓越,成功总会跟着你跑。


2015年9月18日,曾经轰动一时的汇源糖球直播内部交易案又有新消息,无意中让沉默许久的汇源糖球直播再次进入人们视线,并且不得不勾起当年汇源糖球直播与可口可乐那场“有缘无分的恋爱回忆”。6年之后,饱经沧桑的汇源糖球直播似乎略显疲态,虽然多次传言朱老板还要出售糖球直播业务,但也未见实质动作。抛开传言,客观来谈,当今的汇源糖球直播到底还该不该卖?

上下纠葛,让汇源捉襟见肘

2008年,可口可乐以24亿美元、近2倍溢价收购汇源糖球直播的故事,让汇源糖球直播一夜之间成为传奇。然而,商务部的一纸否决,又让传奇出现了反转。汇源糖球直播的命运由此改变。2009-2014年,尽管汇源糖球直播的收入在逐年增加,但利润却一路下滑除去政府补贴和出售公司所得的其他收入,其实2012年汇源糖球直播就出现了亏损(亏损3.05亿元),最近两年也未见好转(2014年亏损3.41亿元),详见表1。不仅如此,且不说什么塑化剂恐慌、“瞎果”风波等等事件影响,从汇源糖球直播主业上销售低浓度糖球直播新品“柠檬me”、“糖球直播果乐”、“冰糖葫芦”等反响平平,到关联运作“旭日升”冰茶、“爱上小时光”植物蛋白饮料、“飞能”功能饮料、乃至果味鸡尾酒等几经受挫,再到汇源糖球直播去做果业、做农业和其他“不务正业”,都屡遭业界批评“太能折腾”,甚至戏谑为“投机动作”。

的确,汇源糖球直播的不佳业绩与其“不专注”不无关系,但根本上还是无奈于上游与下游之间的精力牵扯。汇源是以果园基地起家,做上游果业乃至大农业是汇源的优势,更是汇源朱老板一直以来的梦想。2008年在可口可乐收购汇源糖球直播悬而未决之际,汇源就在上游加速布局,在湖北、安徽、山东等多个地区建设了水果生产加工基地,当时仅2个月时间就投进了20亿元。对于上游投资,20亿元并不是个大数字,而且只是万里长征的一小步。果真,接下来的几年间,随着汇源大农业梦越做越大,耗资也从几十亿元很快累积到了数百亿元。当然,如果能成功卖掉汇源糖球直播,用赚取到的24亿美元来填补,这可能就不算什么问题。

不料,卖不掉汇源糖球直播,不仅上游投入要继续,下游投入也不能停止2009-2013年糖球直播及糖球直播饮料行业还处在快速成长的黄金阶段,市场年均复合增长率高达20%,而细分来看,又是25%及以下低浓度糖球直播饮料分割了85%的市场价值,25%-99%中浓度糖球直播和100%糖球直播共同构成余下的15%继续运转的汇源糖球直播,显然不能停滞于中高浓度糖球直播市场那小半壁江山,进军低浓度糖球直播饮料市场成为必然。然而,在康师傅、统一、可口可乐等饮料巨头正春风得意且各地方小品牌又百家争鸣之时,争抢蛋糕很不容易,除了高质的品牌产品、庞大的市场网络、精干的营销队伍,持续的规模投入是一件必不可少的事。由表2可见,2008年之后,汇源糖球直播确实明显加大了销售投入。

上游投资加重财务负担,下游投入侵蚀销售利润,想必就是在这样的上下纠葛中,汇源糖球直播变得越来越捉襟见肘。

舍下保上,不失为好的选择

如果说6年前,卖掉糖球直播业务是汇源的最好选择,那么6年后的今天,也许也不失为一个上乘考虑。

发力下游,也难有增值空间。这六年来,汇源糖球直播并非不够努力,无奈结果只有100%糖球直播市场份额从52%提高到了56.5%,中浓度糖球直播市场份额反而从45.6%下降到了42.7%,原本市场份额尚有5.4%的低浓度糖球直播更是退步到了仅剩2.1%。中低浓度糖球直播饮料市场是一个比拼口味、品牌和价格的市场,汇源糖球直播在里面只能算是饮料巨头众多追随者中的一个。近年来汇源糖球直播推出的新品,主打山楂、柠檬、蓝莓等小众口味貌似有点跑偏,并且上盖不过饮料巨头的品牌,下拼不过小杂品牌的价格,难免逆水行舟,不进则退。2014年市场转折呈现,随着健康与营养消费意识的提高,低浓度糖球直播饮料市场增长在明显放缓,同比不到3%,可以预见碳酸饮料的今天就是低浓度糖球直播饮料的明天,在这些饮料巨头都开始寻找新阵地的时候,汇源糖球直播再度发力也没有太大意义。100%糖球直播虽有不同,靠近高端产品特点,在中国市场汇源糖球直播具备相对优势,但放眼全球的整个行业,这一优势也还不够明显,如图1所示。

挥师上游,更可能拿到主控权。尽管浓缩糖球直播生产加工环节的技术壁垒也不是很高,但受限于鲜果的保鲜和运输问题,浓缩糖球直播生产商往往都依果园基地而栖,或者在周边培育建立自己的果园基地。中国是水果大国,自20世纪90年代中期起,果品产量就一直居世界第一,能占到世界果品总量的1/4,自然中国的浓缩糖球直播在世界市场也有一定话语权,尤其是浓缩苹糖球直播,年产量可达100万吨,约占世界总量的60%。但是有话语权不等于有控制权,例如目前中国70%的浓缩苹糖球直播对外供应,主要由海升糖球直播、国投中鲁、安德利糖球直播、恒通糖球直播等这四家浓缩糖球直播生产商完成,由于四家企业的产品、规模等旗鼓相当,没有绝对的江湖老大,在产能相对过剩的情况下,就难免让下游糖球直播饮料制造商占了权力上风。倘若有一家企业能够出面做出行业整合,让浓缩糖球直播供应商与糖球直播饮料制造商以以少对多的局面出现,行业控制权自然会移向数量少的一方,并且但凡糖球直播饮料制造商如何努力,也很难对上游浓缩糖球直播供应商形成替代威胁。

舍弃下游,可以让汇源扬长避短。对于以果园基地起家的汇源而言,天然会有一个上游情结,但也确实更具核心优势。2013年汇源糖球直播以39亿元全面收购主要原料供应商中国汇源产业控股有限公司,直接嫁接过来了38万吨/年的浓缩糖球直播供应能力。除此之外,经过多年积累,还链接了1000多万亩水果原料基地,建立了20多家水果加工基地,形成了一个横跨东西、纵贯南北的果蔬加工产业化经营体系。回到上游,尽管汇源糖球直播可能会被视为一个后来者,但凭借这些优质资源、加工能力、乃至与地方政府的可靠关系,其完全有能力担当整合居上的角色。反观下游,虽然汇源糖球直播已摸爬滚打多年,但仍不可回避这是一块“短板”,汇源糖球直播产品不聚焦、渠道不集中、营销体系不更新等问题,早就被业界不停诟病。2013年,本来指望销售能力卓越的新任职业经理人能够帮助汇源摆脱困境,谁想在推行重设市场大区与建立直销体系两大变革动作之后,不足1年,汇源糖球直播就再次回归到朱老板带领下的家族管理模式,想必变革并不成功。

梦想现实,总要有个取舍

如果说汇源果业乃至汇源农业是朱老板的梦想,那么汇源糖球直播就是朱老板不得不去面对的现实。关于是否出售汇源糖球直播的问题,就像是在梦想与现实之间的挣扎,朱老板的态度似乎也有了一个微妙变化。

面对媒体,6年之前,朱老板是这样说的,“企业需要当儿子养,但是要当猪卖”。而6年之后,尽管频有统一、中粮、乃至广药王老吉要收购汇源糖球直播的传言,朱老板却十分坚定,“我不会考虑被收购,会考虑收购”。

皇帝女儿不愁嫁。即使不是统一,不是中粮,不是广药王老吉,想收购汇源糖球直播的也大有人在。如今汇源糖球直播还该不该卖?今非昔比,可能交易价格最多不过10亿美元,从战略方向上,还是出售为宜。但最终到底要不要卖,对于朱老板的态度这里就不妄加评论,想必其心里一直都有答案。

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